【解剖大盘】

(相关资料图)

港股终于变盘，市场选择了向上突破。恒指一举突破了所有均线。看下上周五解盘：“恒指已经走到了三角形整理的末端，收敛的幅度已经越来越小，这意味着下周将会有变盘发生。尽管偏向于股指会往好的方向发展，但从现实的角度看，往上发力的契机也不甚明了，而往下的空间基本也被锁死。如何破局还需消息面的进一步指引。迷局之下个股的选择其实比大盘来得更加重要。大金融、中特估等抱团是大资金的生存之道”。市场发力的方向就是大金融和中特估。

周末的消息比较多，先说一下巴菲特股东大会，整体来看，对世界经济前景是偏悲观的，企业盈利期望越来越低。也比较担心美国中小银行带来的冲击。投资偏保守，降低了仓位增加了现金持有量，持仓还是老样子，没有给出新方向。对热门AI不感冒，算是秉持了一贯对新技术革命的相对排斥，就像上一次互联网大潮巴菲特就没有染指，也避免了退潮期大跌造成的损失。对新能源汽车不看好，因为竞争太激烈。这个也可以理解，他是在观望哪些能胜出，之后选择其中的王者。站在纯粹的投资人的角度，谈到大国博弈是两败俱伤。这次大会对市场的影响不如以前那么大。

有媒体报道，上交所拟于5月11日(本周四)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。再看另外一则消息，中国人民银行今天（5月5日）表示，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。简单说就是吸引外资投内地的相关产品。这是大背景，不营造一个良好的市场氛围，外资是不敢随便介入的。那么大金融和中特估的行情就顺势展开。

先说一下银行股，有几个逻辑：1、市场已开始押注美联储将于七月开启降息周期， 根据芝商所美联储观察工具显示，6月会议暂停加息的概率为91.5%，7月降息概率为36.3%，而一周前为24.3%。如果美联储尽快转向降息，那么国内的降息空间就打开。这对银行构成利好；2、多家银行近期集体行动，五年期定期存款利率已降至3%以下。4月以来已有至少20家中小银行（含农村信用合作联社）下调人民币存款利率。这个苗头已经出来了。3、估值偏低，目前银行板块的 PE 水平为 5.13，PB 为 0.57，均是各个板块中最低的。其中中国银行（03988）大涨4.59%、民生银行（01988）涨4.19%。其它有反复提到的证券类龙头中国银河（06881）涨4.90%、信托类的中国信达（01359）涨6.19%。

再说一下中特估，整体走的也是估值修复，而股息率也是重要选项，截止5月6日，Wind全A的股息率为1.92%，相较年初小幅下降0.14%，有10个一级行业的股息率高于Wind全A。其中，煤炭（6.62%）、银行（5.01%）、钢铁（4.30%）、石油石化（4.10%）和建材（3.40%）等一级行业的股息率排名相对靠前，其中钢铁和建材年初至今股息率还有所提升。银行只是其中的一个行业，按照这个数据，今天煤炭涨幅都不错，如兖矿能源（01171）涨6.67%、钢铁类的鞍钢股份（00347）涨了6.15%、石油类的中国石油化工（00386）涨5.91%、建材类的中国建材（03323）涨了4.77%，完美契合。

这两天港口类的秦港股份（03369）走得相当坚挺，今天又大涨14.29%，有人认为是走一带一路概念，实际上是走的河北港口整合、价值重估的线路，参考辽港股份辽宁港口整合后散杂货，单吨收入上升 90%，毛利率明显提升。22年河北省港口货物吞吐量12.77亿吨其中秦港股份占比30%，唐山港股份占比16%。河北港口集团承诺5 年内解决同业竞争问题，机构认为非上市码头有望整合到上市公司中。

AI方向，新一届财经委第一次会议，提出要把握人工智能等新科技革命浪潮。另外5月6日，科大讯飞（002230.SZ）举办讯飞星火认知大模型发布会，展示了星火的通用能力，首批接入星火的产品矩阵也顺势亮相。市场普遍反馈是超预期。

今天恒指突破了所有均线，基本摆脱弱势纠缠。很多资金都云集在中特估方向，好处是指数容易稳住，但副作用也有，那就是对其它板块个股会形成虹吸效应，近期的消费股就感觉明显“失血”，这种行情下只能顺应市场。

【板块聚焦】

片仔癀（600436.SH）周末发布提价公告，零售价由590提升到760元/粒，涨了170元/粒，供应价也相应提升了170元/粒，同仁堂安宫牛黄丸断货，天然牛黄暴涨，片仔癀提价之后，零售价格距离安宫牛黄丸只有100块了，周末大家都忙着抢安宫，安宫的牛黄用量更大一些，估计同仁堂安宫牛黄丸再提价就超过1000元/粒了，中药也炒成奢侈品了。

提价肯定对公司业绩会产生正面提振，在这种示范效应之下，名贵中药的上涨将是趋势。而对于整个中药板块而言，也会间接带来促进。重点品种同仁堂国药（03613），其它中药类有白云山（00874）、神威药业（02877）、上海医药（02607）。

【个股掘金】

中远海控（01919）：中国远洋海运集团近三周增持约9亿港元 航运周期出现复苏迹象

据港交所数据，控股股东中国远洋海运集团有限公司5月3日再次增持中远海控H股，持股比例由4月12日的7.13%增加至10.01%；持股数增加9674.8万股至约3.3590亿股；按此期间平均股价9.328港元计，涉资约9.02亿港元。

点评：控股股东大幅增持凸显了公司对前景的看好，这无疑是一个积极信号。根据中国船舶工业协会数据，2023年一季度散货船/油船/集装箱船/气体船新接订单量分别同增16%/380%/4%/12%，航运周期出现复苏迹象。美银证券发表报告，引述中远海控管理层表示，即使今年次季环境困难，但冀能透过降低单位成本，而避免全年亏损；该行指，基于更佳利用船舶调配，驱动现货运费正走高，集团认为今年下半年现货运费或呈季节性走强。该行指，与跨太平洋合同谈判一直以来是充满挑战，但欧洲航线合约的收费率高于收支平衡的水平，属于健康结果。

兖矿能源（01171）：拟以270.48亿元收购鲁西矿业及新疆能化51%股权 估值偏低价值凸显

4月28日，该公司拟收购鲁西矿业合计51%股权，总代价约为人民币189.36亿元(包括截至评估基准日第一股权滚存未分配利润)。于从代价中扣除第一卖方收到的有关第一股权的利润分配约人民币6.17亿元后，公司实际应付的代价将约为人民币183.19亿元。 于第一股权转让协议交割后，鲁西矿业将成为该公司的非全资附属公司。于同日，该公司拟收购新疆能化合计51%股权，总代价约为人民币81.12亿元。于第二股权转让协议交割后，新疆能化将成为公司的非全资附属公司。

点评：鲁西矿业集团主要从事煤炭开采、洗选、销售、运输及储存，以及采矿设备及配件制造等煤炭产业链的上下游业务。新疆能化集团主要从事煤炭开采、洗选及销售、煤化工等煤炭产业链的上下游业务。民生证券研报指出，当前煤价已完成多番压力测试，价格底部已明确，预计短期底部震荡，后续伴随火电需求保持高增速、非电需求逐步释放，5月中下旬有望迎来上涨行情。综合来看，2022及23Q1煤炭板块公司业绩与分红均超预期，而估值持续较低，板块投资价值凸显。

鞍钢股份（00347）：与中国移动拓展云计算与数据中心业务 铁矿石增产提升盈利水平

中国移动与鞍钢集团在辽宁沈阳举行战略合作协议签约仪式。根据协议，双方将在5G+工业互联网、基础通信业务、云计算与数据中心业务、国际业务、网信安全防护、联合技术创新等方面开展合作。值得注意的是，日前公布的一季度净亏损1.49亿元，上年同期净利润14.82亿元。

点评：公司进军5G业务将进一步提升其估值。鞍钢股份近日在接受调研时表示，国内经济具有一定的确定性和韧性，对今年钢铁行业还是有着巨大的支撑。此外，公司表示，鞍钢集团西鞍山铁矿开工，鞍钢集团东部尾矿再选也都开工了，预计“十四五”期间，鞍钢集团铁矿石一定能在现有的基础上增产。中信建投研报表示，预计2023Q2钢厂盈利状况或有转机，一是原料强预期正在扭转，成本下移提升钢厂盈利能力。二是经济复苏面正在扩大，内生动能逐步增强。三是低基数效应下，利润同比读数将有明显回升。总体而言，当前行业处于盈利和估值底部，向上修复空间较大。

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